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自愿提前偿还速度和资产池的违约金额之间的关系

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自愿提前偿还速度和资产池的违约金额之间的关系

发布时间:2021-05-17

 CDR的度量方法只是衡量违约金额,而非损失金额,因为实际的损失金额取决于能够收回的违约贷款金额以及调整的催收成本和服务预付款。在极端情况下,如果违约贷款的未偿本金余额可以全部收回,若不考虑收回费用则损失就是零。然而,受违约贷款收回进度的影响,某些债券持有人的现金流可能会中断。


自愿提前偿还速度和资产池的违约金额之间也存在着有趣而重要的联 系。自愿提前偿还的每一美元本金可以收回100美分,并且不会随后就违约。因此,资产池违约本金的美元金额随着自愿提前偿还速度的增长而减少,即使在假设CDR是常数的情况下,也是如此。这个情况请见图3-5的描述。它给出了资产池规模为1亿美元,票面利率为8.5%,CDR为

8%时两个不同的自愿CPR情况下的预期违约美元金额。当CPR为15%且CDR为8%时,预期资产池票面价值一共损失2190万美元;当CPR为8% 且CDR为8%时,预期违约本金的金额增长到2900万美元。